u48652004

作者 siriue (siriue)
看板 Fund


本文的起點是『怎麼年化報酬』，進而
--->先認識貨幣時間價值重要性--->學年化報酬

終章要談的是『年化報酬率的puzzle』

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在談論以前，
我們先來看一個商品內容。

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OOXX-10年期結構型債券

投保年齡：0~70歲
繳費方式：躉繳
最低保費：新台幣10萬
手續費用：2.9%(申購時扣除)

配息次數：每季配息一次


贖回費用率(解約及部份提領)：若於投資起始九個月內解約或部份提領，需扣贖回費用。
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日期： 1~3個月　　4~6個月　　7~9個月

贖回　　5% 3% 1%
費用率　
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第1季：固定配息9%
第2季：固定配息9%

第3季：配息公式 Max(0 , 14%+100% x最差兩檔個股報酬率平均值)

第4季：....(略)

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接下來，來看看該商品的宣傳口號：

*連結全球知名OOXX股
*每季評價一次，前半年固定配息18%!!!(大紅字體)
*累積配息率達18%之前，配息只升不降
*配息率選取最差兩檔個股平均報酬率，減少單一個股下跌風險！
*活的越久，領的越多！

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為甚麼拿這個商品來談呢？

首先請教各位，如果你只投資一季，
你的報酬率是多少？

依照上面的遊戲規則，
第一季給9%，但是申購的費用是2.9%，提前贖回費用是5%，
所以9%-2.9%-5%=1.1%

你算對了嗎？

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如果你按照上面這樣算，你就錯了。

實際上，在金融的世界裡面，有個不成文規定：
『只要沒有特別說明，則利率(or報酬率)一定就是指年利率(or年化報酬率)』。

因此，上面那個問題的答案應該是：

9% x (3/12) -2.9% -5% = -5.65% !

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很可惡吧！

不相信你們去銀行或保險公司，
看一下某些商品的宣傳手法。


　　『年化報酬率28%!!!』

『前半年固定高配息17%!!』


這些都是欺瞞那些不懂遊戲規則的人。

年報酬就年報酬，一季就要除以4。

年化報酬就年化報酬，月報酬(R)就是要倒推 --> (1+R)^12-1=年化報酬

雖然不算是騙人，但是那是一種『障眼法』，
讓你醉心於高額的配息率，年化報酬率，
卻沒有告訴你實際配息的時候怎麼算。

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以上述那個商品來看，
如果你是持有到第二季想贖回，
又是什麼情況呢？

很簡單，

9% x (6/12) -2.9% -3% = -1.4%

請注意，他的宣傳口號裡面有寫著『前半年固定配息18%!!!(大紅字體)』

是這樣嗎？

完全不是。

第一季配息9%，第二季配息9%

第一季應該是拿9% x (3/12) =2.25%
第二季跟第一季其實一樣，還是拿2.25%
所以前半年應該是拿5%，並不是18%!

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因此，本篇的終章只是要談，
很多不肖的業務人員或者公司DM，
存心欺瞞不懂的投資人，
因此用特殊的手法去吸引資金。

年報酬，年化報酬，
這些專業術語如果你不知道，
你就很有可能落入某些公司商品的陷阱。

這是要非常小心的！

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至於該商品還有哪些問題，
留待各位研究吧～～

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『貨幣的時間價值』到此播映完畢，

　　　　謝謝收看～～



以上