目前分類:連動債:雷曼兄弟 (9)

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獨家內幕》誰,讓連動債殺人
一個住在台南的女子,抱著她的女兒從九樓跳下來結束了生命。在雷曼兄弟宣布破產隔沒幾天,她的財富從一億元直接歸零,她用生命對連動債表達沉痛的抗議。一群投資銀行交易室的數學天才,創造一個無中生有的金融商品——連動債;他們享有千萬年薪的奢華,投資人卻換來家破人亡的絕境。總聽人說理財、理財,「你不理,財不來」,理財專員信誓旦旦「保本、保本」,本錢拿得回來,「財富管理」聽起來總是高尚、時髦;結局卻是,為什麼財富沒了?連自己和親人的生命都管理不好?理專手上沒有刀槍,卻能致人於死地,誰,該為這件悲劇負責?
文‧吳修辰、溫建勳、王茜穎 / 研究‧賀先蕙


這是國內第一次,外商投資銀行前高階主管出面揭發連動債不為人知的黑幕。

「他(交易員)的工作是賺錢,而且是不管別人死活的賺錢,」摩根大通前交易部門副總裁何佩玲指出,設計連動債的都是投資銀行裡天才中的天才,只要客戶有一個帳戶,「就可以一直玩他,玩到他沒有東西可以玩為止。」


她口中的外商銀行交易室設計連動債的一群人,買遊艇、買七、八十萬元的名表、收集豪宅。年薪以二十五萬美元起跳,百萬美元年薪的比比皆是。而國內買了連動債的投資人,總體受影響金額,據金融業估計可能高達一兆二千億元。

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文‧金惟純


雷曼兄弟投資銀行破產後,報載其強人執行長傅德被資深員工痛揍了一拳。這新聞並無畫面,但我建議大家想像其場景,深映腦海中,用來隨時提醒自己,不要變成當事人。

我二十餘年前在紐約大學念MBA時,雷曼兄弟就是同學們畢業後最想進的公司。晚上下課行經該公司大樓,抬頭仰望,常見高樓層燈火通明,美國同學充滿羨慕的告訴我:「他們又在做大交易了。」


雷曼曾是明星企業,傅德曾是雷曼的英雄。明星隕落,英雄變狗熊,在外人看來或許是意外,但我不相信當事人會意外。揍人的和被揍的,都是聰明人,他們不可能不知道自己在玩什麼遊戲,不可能不知道這遊戲已玩過了頭,但他們一定心存僥倖,認為接到最後一棒的「一定不是我」。


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投資銀行末日來臨
經濟大蕭條時,涉足證券業務銀行倒閉比率不到平均的1/4
文‧楊少強


投資銀行已名存實亡,美國前五大投資銀行,除破產的雷曼兄弟外,紛紛改投商業銀行懷抱,這也回到過去「投資銀行」與「商業銀行」不分家的老路。

商業銀行早在十二世紀初就已出現,但投資銀行卻是近兩百年前的產物。當時投資銀行主要由一群私人合夥,發行債券向人民收集大筆資金,以支應政府臨時支出(如開戰),如此政府就不用向民眾加稅。


十九世紀的「新興市場」美國,政府對資金需求孔急,而大英帝國則靠殖民地累積大筆財富,歐洲投資銀行於是挾帶雄厚資金到美國做當地政府生意,當時的金融中心亦是美國政治中心——費城。

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「以小搏大」操作模式成毒藥,美國國會拒紓困
美國政府對華爾街金融業的七千億美元紓困案被國會否決,造成道瓊指應聲大跌七百七十七點,創下史上最大點數跌幅,一名華爾街投資銀行職員甚至說:「我們的世界正在崩潰!」
文‧楊少強


「華爾街去死吧!」(House to Street : Drop Dead ! )這是台北時間九月三十日,美國政府對華爾街金融業者的紓困計畫遭到國會否決後,著名財經媒體《MarketWatch》以新聞標題如此解讀美國國會想傳遞的訊息。

紓困案被否決的消息一出,道瓊指數(Dow Jones)應聲大跌七百七十七點,創下史上最大點數跌幅,甚至超過「九一一恐怖攻擊」,台股在九月三十日也暴跌三.五五%,亞洲國家如日本、韓國以及歐洲法國、德國、英國股市也全面下挫,這股恐慌情緒正如日前《華爾街日報》形容:「一九三○年代經濟大蕭條以來最嚴重的危機,何時結束,仍遙遙無期。」


影響:骨牌效應 歐洲銀行,跟著紛紛倒台 自從今年九月十五日,雷曼兄弟(Lehman Brothers)宣布破產後,華爾街著名金融業者如骨牌般一家接一家出問題:美林(Merrill Lynch)被美國銀行(BoA)收購,摩根士丹利(Morgan Stanley)將出售股權給日本三菱金融集團,高盛(Goldman Sachs)以股價折讓八%賣給「股神」巴菲特(Warren Buffett),美國最大保險公司「美國國際集團」(AIG),以高於市場利率向美國聯準會(Fed)借款八百五十億美元,條件是八成股份賣給美國政府,這些都是在短短不到一個月內發生的事,德國「明鏡」(Der Spiegel)引述一位華爾街投資銀行職員的話:「我們的世界正在崩潰。」

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獨家專訪》雷曼兄弟台灣區末代總裁翁明正
九月十五日,雷曼兄弟宣布重整,台灣法人與散戶買下的八百億元雷曼債券,頓時成為壁紙。風暴後翁明正首度曝光,揭開他的內心世界。
整理‧溫建勳


美國雷曼兄弟( L e h m a n Brothers)破產後,員工飯碗不保,這些年薪動輒千萬台幣起跳的投資銀行菁英,面臨手中股票選擇權變成壁紙、身價暴跌的窘境。

九月十五日,日本野村證券以二億二千五百萬美元(約合新台幣七十二億四千萬元)收購雷曼亞洲部門,繼續雇用約三千名員工,雷曼的「末代」台灣區總裁翁明正笑稱自己是「一個無業游民找到新工作」。雷曼事件後,翁明正首度曝光,接受本刊獨家專訪,談他面對金融風暴的心境。以下是口述摘要:


百年企業雷曼兄弟重整,外界一定很好奇,我會先知道嗎?不會!如果早知道,我會把占薪水三○%的股票選擇權全部賣光,也不至於到現在變成壁紙。

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為何「保本」連動債,竟能虧掉九六%?
全台一兆二千億元資金,在二○○五年起三年間投入連動債,九月三十日起多檔到期,許多人將傾家蕩產……。這是投資人犯了錯?還是產品本身就有問題?
文‧單小懿


美國第四大投資銀行雷曼兄弟(Lehman Brothers)日前宣布破產,連動債危機的蝴蝶效應正在台灣發酵,尤其九月三十日起即將到期的幾檔連動債,攤開帳戶的投資價值一片慘綠。最慘的案例,當初投資一百萬元,只剩四萬元,換句話說,投資人九六%的本金都不見了。

其中,富邦銀行代銷的「麻雀變鳳凰」,帳戶價值只剩原投資金額的五.七四%;中國信託代銷「石來運轉二」連動債,帳戶價值僅剩一○‧一%;而日盛銀行銷售的「平價奢華」連動債,帳戶價值也僅剩三‧六%(詳見第六十七頁表格)。


為什麼麻雀變不了鳳凰?石來也無法運轉?

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台灣災情》銀行業「信譽風險」亮紅燈
雷曼兄弟破產風波,掀起國內金融機構與投資人近千億虧損風暴,更重創銀行業信譽風險,使銀行業陷入成長動能危機……。
文‧吳修辰


「就只差一個月!」一位吳先生說,他買了雷曼兄弟一年期台幣連結四檔全球能源股連動債,十月二十五日就到期了,原本心想再撐一個月到期,至少保本六○%,沒想到這下全成了壁紙。就只差一個月!

踩中雷曼兄弟地雷!國內逾兩萬名連動債投資人受害


吳先生的處境,只是國內兩萬多名雷曼兄弟連動債商品的受害人的縮影。

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紐約現場》專訪美國前財政部次長傅沛德:
美國金融風暴橫掃全球,這市場會有回歸寧靜的一天嗎?傅沛德認為,明年上半年之前將是美國經濟最慘的時候,過了這段時間,情況就會逐漸好轉。
整理‧胡健蘭 / 採訪‧胡健蘭


受到次貸風暴衝擊,連擁有一百五十八年歷史的雷曼兄弟都垮台,這場風暴有結束的一天嗎?

九月十二日(美國時間),記者從布滿媒體的雷曼兄弟紐約總部,步行十五分鐘,來到東五十三街的美國最大上市資產管理公司貝萊德(BlackRock)總部。在這裡,美國前財政部次長、聯邦準備理事會(Fed)前主席葛林斯班的核心幕僚傅沛德(Peter Fisher)告訴我們:「市場情況雖糟,但是天不會塌下來(the sky wont fall)!」。


傅沛德目前擔任貝萊德全球固定收益研究團隊共同主管,手上管理資產規模超過五千二百五十億美元(約合新台幣十六兆八千五百億元),他曾在紐約聯邦儲備銀行任職十五年,也是九一一事件後,讓美國金融市場恢復正常運作的功臣。因為長期參與貨幣政策決議,傅沛德對全球金融市場有深刻的觀察。面對這場風暴,他認為,從現在起到明年上半年,將是美國經濟最慘的時候。美國經濟要復甦,關鍵在房市必先回穩,而房市回穩的觀察指標,就看美國房貸利率何時下滑。在此之前,大家只有耐心等待。以下是專訪紀要:

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1850年,人類還沒有電燈,來自德國的三兄弟就創立雷曼兄弟,它走過兩次世界大戰、經濟大蕭條、911恐怖攻擊,但2008年9月15日卻宣布破產,栽在自己最熟悉的金融商品上,正印證那句「劍王之王劍下亡」。
文‧楊少強 / 研究‧蕭勝鴻、蘇鵬元、鄭凱達

九月十二日,我們的採訪團隊飛抵紐約,我們來到時代廣場的雷曼兄弟全球總部。這棟三十二層樓高的建築物,雄偉巨大,玻璃外牆輪播著「Lehman Brothers」的不同字型,低樓層牆面則刻著芝加哥、法蘭克福等全球各城市名字,象徵這個金融王國版圖橫跨四大洲、三十個國家。

我們親眼見證這個金融王國,一瞬間垮台,消失在夜幕中。


這個王國的締造者,來自出身德國牛販之子的三兄弟(Henry Lehman、Emanuel Lehman、Mayer Lehman),他們在一百五十八年前,也就是一八五○年,在愛迪生還沒有發明電燈的時候,就創立了雷曼兄弟,加州則在那年剛成為美國第三十一州。


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